农林牧渔定时研讨：预期未来猪价继续磨底 工业资金链紧绷 主张加大布局具有办理优势的生猪饲养板块

  生猪板块：双节期间猪价走低震动，根本原因仍是供应过剩；现在工业金钱上的压力严峻，失望及出货心态愈强，判别往后三个季度猪价低位，工业去化加快，布局板块，优选办理优异出栏量高增的企业。1）价格维度：中秋国庆假日生猪价格震动走跌，商场生猪量仍处高位，产能过剩。中秋国庆双节对生猪需求拉动有限，商场出现供强需弱状况，导致近期价格继续走低。在双节假日前期，因为旅行及餐饮业升温，需求端是有上升，但供应端的量多仍是大头，所以导致双节猪价仍低位震动。

  往后看三个季度，很多供应仍需耗费，并且上一年前期的产能去化速度慢，供应量仍处高位，需求的提振有限，猪价呈压。气温进一步转凉，腌腊和灌肠等猪肉需求将快速攀升，将迎来猪肉消费旺季，但产能过剩或导致生猪板块继续磨底。2）资金维度：商场对后市决心缺乏，且临冬饲养本钱上升，猪价长时间低迷，工业资金链严峻，出货心态严峻，未来预期失望。前期二次育肥的生猪可能在未来1-2 个月继续出栏，供应压力仍然巨大。3）归纳判别：往后看猪价大概率仍低位回旋扭转，资金链更加重，去化加快，布局生猪板块。一起主张重视：巨星农牧京基智农。

  白羽鸡板块：引种断档导致的供应缺口受换羽的影响，静待拐点。上一年由航班熔断、禽流感导致的祖代鸡引种断档引起的鸡苗供应缺口或在本年四季度逐渐实现。现在爸爸妈妈代量仍居多，或是因为换羽导致，但具有换羽条件的种鸡已完结换羽，不具有未来大规模换羽空间，继续重视白鸡价格拐点。

  重视工业链一体化的圣农开展，产品代鸡苗的民和股份，爸爸妈妈代与产品代的益生股份。

  动保板块：猪禽价格震动下举动保产品增价弱，企业继续加码投入动保研制。临冬天节现在饲养本钱继续添加，饲料价格继续上涨饲养户本钱进步动保产品价格竞赛剧烈。双节饲养端出栏积极性较高，动保增价力弱，企业继续投入动保研制。重视研制途径优势继续优异的瑞普生物、科前生物。

  种子板块： 继续重视种子价格和转基因方针的拐点。 9、10月为粮食作物栽培冷季，截止日前，种子指数连续下行，低位动摇；首要粮食作物种子供应足够，价格维稳。1）粮食价格：作为农资，种子价格遭到下流粮食价格动摇的影响。7月以来，在黑海协议中止、厄尔尼诺猜测增等要素驱动下，全球粮价上升且动摇较大，短期内全球粮食供应改进的远景不明朗，印度的出口约束方针加重粮食供应严峻。国内粮食作物储藏足够，粮食供应安全安定，首要作物价格窄幅震动。水稻和小麦全体价格维稳；玉米受新玉米上市和深加工企业高库存、低需求影响，价格高位盘整；国际商场豆油籽价格下降和快速收割放量等要素叠加，大豆价格承压。2）转基因进程：国家支撑不减，鼓舞种业创新和标准开展，转基因试点栽培作用十分显着，但商业化落地指导性方针需求等待。种企突破性的研制效果上市、出售途径发力、并购整合等或提振股价。

  宠物板块：海外节日需求回暖，国内大促在即，增加动能再启。1）美国万圣节宠物服装消费估计创纪录，备货期需求咱们来重视，看好头部代工和具有优质品牌的企业。进入Q4以来，代工企业迎来海外客户万圣节订单备货期，据美国全国零售联合会（NRF）查询显现，本年万圣节估计开销到达122亿美元（上一年同期106亿美元），参加人数达73%（上一年同期69%），宠物参加率也有望到达新高，带动万圣节主题的宠物相关需求提振，利好我国头部宠物用品制作企业成绩回暖。2）国内双十一大促预热，订单具有前置性，看好把握下流订单和优质品牌的标的。双十一活动在十月下旬开端，国内各品牌也继续进入双十一备货期和预热期。品牌端推出新品预热双十一，代工厂端根据订单前置性继续备货。看好具有强供应链和代工生产能力的代工企业，以及具有优质自有品牌，且营销端继续加码的企业。引荐海内外双循环的中宠股份，主张重视：自有品牌三大要素齐具的乖宝宠物，境外事务环比改进、境内事务继续布局的佩蒂股份。

  危险提示：产生动物疫病危险；农产品商场行情动摇危险；自然灾害危险；商场之间的竞赛加重危险；原材料价格动摇危险